Intrinsic Value BREAKING DOWN Intrinsic Value Värde investerare som följer grundläggande analys ser vanligtvis på både kvalitativ (affärsmodell, styrning och målmarknadsfaktorer) och kvantitativa (förhållanden och finansieringsanalys) aspekter av ett företag för att se om verksamheten för närvarande är ute av favör Med marknaden och är verkligen värt mycket mer än den nuvarande värderingen. Den diskonterade kassaflödesmodellen är en vanligt använd värderingsmetod som används för att bestämma företagets inneboende värde. Den diskonterade kassaflödesmodellen tar hänsyn till företagets fria kassaflöde och vägda genomsnittliga kapitalkostnader, vilket står för tidens värde. Intrinsic Value of Options Det inneboende värdet för köpoptioner är skillnaden mellan underliggande aktiekurs och aktiekurs. Omvänt är det inneboende värdet för köpoptioner skillnaden mellan aktiekursen och den underliggande aktiekursen. När det gäller både satser och samtal, om respektive differensvärde är negativt, anges det inneboende värdet som noll. Intrinsic värde och extrinsic värde kombineras för att kompensera det totala värdet av ett optionspris. Det extrinsiska värdet eller tidvärdet tar hänsyn till de externa faktorerna som påverkar ett optionspris, såsom underförstådd volatilitet och tidsvärde. Intrinsic Value of Options Exempel Intrinsic-värde i alternativ är delbetalningsdelen av optionspremien. Om till exempel ett köpoptionspris är 15 och marknadens underliggande aktiekurs ligger vid 25, är det ursprungliga värdet av samtalsalternativet 10 eller 25 - 15. Antag att alternativet köptes till 12, så extrinsic-värdet är 2 eller 12 - 10. Ett alternativ är vanligtvis aldrig värre än vad en optionsinnehavare kan få om optionen utövas. Å andra sidan, antar en investerare att köpa en säljoption med ett aktiekurs om 20 till 5, när den underliggande aktien handlades till 16. Därför är det inneboende värdet av säljoptionen 4 eller 20-16 och extrinsic värdet är 1 eller 5 - 4. Antag att i stället för att köpa ett köpoption med ett aktiekurs på 20, köper investeraren ett köpoption med ett aktiekurs på 15 för 50 cent, då den underliggande aktien handlades på 16 , Det inneboende värdet skulle vara 0 eftersom alternativet är ur pengarna. Alternativet har dock fortfarande värde, vilket bara kommer från det extrinsiska värdet, vilket är värt 50 cents. Options Pricing Om du ska bli framgångsrika handelsalternativ, är det absolut nödvändigt att du förstår hur de prissätts. Specifikt bör du veta skillnaden mellan det inneboende värdet och extrinsiska värdet. Det här är de två huvudkomponenterna som utgör priset på ett alternativ, och de är grundläggande för nästan alla handelsstrategier du kan använda. Du bör också veta att alla optioner som handlas på börserna listas med ett budpris och ett askpris, och du bör känna igen betydelsen av detta. På denna sida förklarar vi alla relevanta aspekter av hur alternativen prissätts. Sektion Innehåll Snabblänkar Rekommenderade alternativ Brokers Läs recension Besök Broker Läs recension Besök Broker Läs recension Besök Broker Läs recension Besök Broker Läs recension Besök Broker Intrinsic Value I mycket enkla termer är inneboende värde det verkliga, konkreta värdet av ett optionsavtal. Det kallas ibland som grundvärde och det är i grunden vinstmängden, om någon, som är inbyggd i ett optionsavtal på en viss punkt. Intrinsic värdet är nära relaterat till moneyness alternativ, vilket är ett mycket viktigt koncept. Valmöjlighet är i huvudsak sambandet mellan aktiekursen för ett alternativ och nuvarande pris på den underliggande tillgången och definierar om ett optionsavtal är i pengar, pengar eller pengar. Detta bestäms i stor utsträckning av det inneboende värdet. När priset på den underliggande tillgången till ett alternativ är gynnsamt för innehavaren i förhållande till kontraktets lösenpris, finns det inneboende värde i det alternativet. Tänk dig att du har ett köpalternativ baserat på aktier i Company X med ett aktiekurs på 20, medan Company X-aktien faktiskt handlar på 25. Optionerna har inneboende värde på 5, eftersom du teoretiskt kan få 5 vinster genom att utöva din Möjlighet att köpa aktier på 20 och sedan sälja den vid 25. Om Company X-aktien handlade till 30, skulle det inneboende värdet vara 10. På samma sätt kan du föreställa dig ett köpoption baserat på lager i Company Y med ett aktiekurs på 50, Medan Company Y-aktien faktiskt handlar på 48. Det inneboende värdet här är 2, eftersom du teoretiskt kunde göra 2 vinst genom att köpa aktierna på 48 och sedan utöva ditt alternativ att sälja det vid 50. När det är inneboende värde i ett alternativ, Sägs vara i pengarna. Det är naturligtvis möjligt att ett optionsavtal inte har något eget värde. Om ett köpoption har ett lösenpris som är högre än det nuvarande priset för den underliggande säkerheten, skulle det inte vara någon vinst att utöva alternativet vid den tidpunkten och på grund av detta finns inget inneboende värde. Detsamma skulle vara sant för ett köpoption som hade ett lösenpris lägre än det nuvarande priset för den underliggande säkerheten. Under sådana omständigheter sägs kontraktet vara ur pengarna. När aktiekursen för ett optionsavtal är lika med priset på den underliggande säkerheten, sägs kontraktet vara på pengarna. Beräkning av inneboende värde är verkligen ganska enkelt. För köpoptioner subtraherar du lösenpriset från nuvarande pris för den underliggande säkerheten. För köpoptioner subtraherar du nuvarande pris på den underliggande säkerheten från lösenpriset. Intrinsic värde kan dock inte vara ett negativt tal. Om det inte finns något inneboende värde anses det inneboende värdet vara noll. Allt i penningkontrakten har inneboende värde, men vid penningkontrakten och av penningkontrakten inte. Extrinsiskt värde Det extrinsiska värdet av ett optionsavtal är den mindre konkreta delen av priset. Dess bestämda av andra faktorer än priset på den underliggande säkerheten och kan också kallas premiumvärde eller tidvärde. Det är i huvudsak den del av priset som står för den risk som alternativet författaren tar. Extrinsiskt värde är i grunden den verkliga kostnaden för att äga ett alternativ, eftersom det inneboende värdet som du betalar för återspeglas redan i kontraktets nuvarande teoretiska vinst. Orsaken till extrinsiskt värde är ibland känt som tidvärde, eftersom en av huvudfaktorerna som påverkar det extrinsiska värdet av ett optionsavtal är tiden kvar tills den löper ut. Generellt sett kommer extrinsiskt värde att vara högre när det finns mer tid kvar. När ett kontrakt rör sig mot utgångsdatumet kommer det extrinsiska värdet normalt att minska på grund av tidsfördröjning och det är mindre tid för priset på den underliggande säkerheten att röra sig. Tidvärdet är inte en särskilt korrekt etikett för extrinsiskt värde, eftersom det finns fler faktorer som är involverade än bara tidselementet. För att verkligen förstå extrinsiskt värde måste du förstå hur prissättningsmodeller, som Black Scholes-modellen, fungerar och hjälper till i Options Trading. Men när du bara har börjat med handel med alternativ är det tillräckligt att förstå bara de grundläggande principerna. Huvudsakligen det faktum att det representerar den verkliga kostnaden för att äga ett alternativ och tjänar som kompensation till författaren av kontraktet för den risk de tar. Noggrannt beräkning av extrinsiskt värde kan vara ganska komplicerat, och igen behöver du verkligen förstå alternativprissättningsmodeller, men det finns faktiskt ett relativt enkelt sätt att ta reda på hur mycket du betalar i extrinsiskt värde för eventuella optioner som du köper. Som vi har nämnt ovan har eventuella kontrakt som antingen är i pengar eller ut av pengarna inget inneboende värde. Därför består priset på valfritt pengar eller av pengarna helt av extrinsiskt värde. För ett i penningkontraktet kan det extrinsiska värdet bestämmas helt enkelt genom att dras av det inneboende värdet från priset. Om exempelvis ett alternativ i pengarna säljer för 3 och det har ett inneboende värde på 1, måste alternativet extrinsic value 2 vara 2. Enkelt och enkelt, så att du vet priset på ett alternativ och kan beräkna det egna värdet, då Det är lätt att även beräkna extrinsiskt värde. Bud Prisförstärkare Pris Anbudspriset och priset på alternativet arent påverkas av hur faktiska priser fastställs, men snarare av hur alternativen köps och säljs på börsen. När du ser priset på optioner som noteras på börserna kommer du att se två angivna priser: budpriset och askpriset. Du behöver verkligen förstå skillnaden mellan dessa priser och varför denna skillnad existerar. Budpriset för ett visst kontrakt är det pris som du kan sälja, eller skriva, de kontrakten för. Askpriset är det pris där du kan köpa dessa kontrakt och kommer alltid att vara högre än budpriset vid en given tidpunkt. Skillnaden mellan anbudspriset och askpriset är budets spridning, det här är den inbyggda marginalen som hjälper till att bestämma kostnaden för alternativen. Det är viktigt att du är medveten om detta, eftersom denna marginal effektivt är en kostnad för handel. Om du aktivt handlar och köper och säljer kontrakt regelbundet, kan budgivningsutbudet få en betydande inverkan på vinsten. Om du till exempel köper avtal med avsikt att sälja så snart som en liten ökning av priset, måste ökningen vara större än storleken på budet fråga om du vill göra en avkastning. Den främsta anledningen till att budet spredas finns att locka till sig marknadsaktörer på marknaden. Marknadstillverkare finns i grunden för att säkerställa att det finns tillräckligt med likviditet på marknaden för handlare att köpa och sälja de alternativ som de vill handla. Om det inte finns tillräckligt med köpare och säljare, kan marknaden stagnera och det är svårt att genomföra dina valda transaktioner. Marknadstillverkare löser detta problem genom att effektivt stärka in för att underlätta handel när en part vill köpa eller sälja, men det finns ingen annan part villig att fylla på andra sidan transaktionen. I gengäld för att marknaden ska kunna röra sig kan marknadsaktörer köpa till köpeskillingen och sälja till priset, vilket ger en liten marginal på varje handel de gör. De flesta citat innehåller också ett annat pris: det sista priset. Detta är det sista priset som ett visst kontrakt handlades på. Med vissa finansiella instrument är det sista priset särskilt viktigt, men det är inte väldigt relevant när handel alternativen. Detta beror på att priset på optioner kan förändras utan att det föreligger en transaktion. Ett exempel på detta skulle vara när priset på den underliggande säkerheten rör sig dramatiskt. Copyright copy 2017 OptionsTrading. org - Allt rätt reserverat. intrinsikt värde Det faktiska värdet av en säkerhet. i motsats till dess marknadspris eller bokfört värde. Det inneboende värdet inkluderar andra variabler som varumärke, varumärken och upphovsrätt som ofta är beräknade och ibland inte korrekt återspeglas i marknadspriset. Ett sätt att se på det är att marknadsvärdet är priset (dvs vilka investerare är villiga att betala för företaget) och inneboende värde är värdet (dvs vad företaget verkligen är värd). Olika investerare använder olika tekniker för att beräkna eget värde. Till exempel, om ett köpoption för 100 aktier har ett aktiekurs på 35 och aktien handlas till 50 a aktie än köpoptionen har ett inneboende värde på 15 aktier eller 1500. Om aktiekursen är lägre än lösenpriset har köpoptionen inget inneboende värde. Beloppet med vilket ett köpoption finns i pengarna. Beräknad genom att ta skillnaden mellan aktiekursen och marknadspriset för underläraren. Till exempel om ett köpoption för 100 aktier har ett aktiekurs på 35 och aktien handlas till 20 a aktie än köpoptionen har ett inneboende värde om 15 per aktie eller 1500. Om aktiekursen är större än strejken Pris säljoptionen har inget inneboende värde. Stockalternativ Värdering Hur man hittar värdet på dina personaloptioner. Att veta värdet av dina aktieoptioner kan hjälpa dig att utvärdera ditt kompensationspaket och fatta beslut om hur du hanterar dina aktieoptioner. Förstå valmöjlighet Som förklaras mer fullständigt i vår bok, överväga dina alternativ. Värdet av ett aktieoption har två komponenter. En del, kallad inneboende värde. mäter pappersavkastningen (om någon) som är inbyggd då vi bestämmer värdet. Till exempel, om ditt alternativ ger dig rätt att köpa aktier på 10 per aktie och aktien handlar 12, har ditt alternativ ett inneboende värde av 2 per aktie. Alternativet har ytterligare värde baserat på potentialen för större vinst om du fortsätter att behålla alternativet. Denna del av värdet varierar beroende på hur lång tid det är innan alternativet löper ut (bland annat), så det kallas alternativets tidsvärde. Värdet på ett aktieoption är summan av dess inneboende värde och dess tidvärde. Det är viktigt att förstå att alternativvärdet inte är en förutsägelse, eller till och med en uppskattning av det troliga resultatet från att fortsätta att hålla ett alternativ. Ditt alternativ kan ha ett värde på 5 per aktie, men sluta producera en vinst på 25 per aktie eller ingen vinst alls. Alternativvärdet är användbar information, men det förutsätter inte framtiden. Objektivt och subjektivt värde I teorin kan vi bestämma alternativvärdet objektivt med hjälp av komplicerade formler eller procedurer. I praktiken är det värde som gäller för personer som har personaloptioner det subjektiva värdet av alternativet: värdet av alternativet till dig. Det är därför jag rekommenderar en förenklad metod när man bestämmer värdet på ett personaloptionsalternativ. För en sak, om ditt alternativ löptid är mer än fem år bort, skulle jag bestämma värdet som om det löper ut om fem år. Chanserna är ganska bra att du inte kommer att dra full nytta av en längre tid. Jag ignorerar också det mervärde som produceras med hög volatilitet. Det är ett sätt att mäta hur mycket lagret siktar upp och ner. I teorin betyder högre volatilitet högre alternativvärde, men i praktiken exponerar du mycket risk och det är en negativ faktor som avbryter det högre värdet, enligt min mening. I planeringssyfte bestämmer jag nästan alltid värdet av personaloptioner som om aktien har måttlig volatilitet, även om den faktiska volatiliteten ger ett högre teoretiskt värde. Värderingsgenvägar Dessa observationer om subjektivt värde tillåter oss att använda några genvägar. Den enklaste är för helt nya alternativ som har ett liv på fem eller flera år. Alternativet har inget inneboende värde eftersom övningspriset är detsamma som aktiens marknadsvärde. Om vi ignorerar ytterligare tid bortom fem år, och även ignorerar värdet av hög volatilitet, har ett nyemitterat alternativ vanligtvis ett värde nära 30 av aktiens värde. Exempel: Du får ett alternativ att köpa 800 aktier av aktier på 25 per aktie. Aktiens totala värde är 20 000, så optionsvärdet är cirka 6 000. Kom ihåg att det teoretiska värdet av alternativet kan vara ganska högre, men 6 000 är en rimlig siffra för värdet av alternativet till dig. Om du har hållit ditt alternativ ett tag och aktiekursen har gått upp behöver du en något mer komplicerad metod för att bestämma alternativvärdet. Quotofficialquot-formuläret är verkligen överväldigande, men följande förfarande ger dig en rimlig uppskattning: Subtrahera aktiekursens lösenpris från det aktuella värdet av beståndet för att bestämma det inbördes värdet av alternativet. Multiplicera lösenpriset för aktieoptionen med 25 för att få en uppskattning av det femåriga tidsvärdet. Reducera det numret proportionellt om alternativet löper ut på mindre än fem år. Lägg till det inneboende värdet och tidvärdet för att få det totala värdet av aktieoptionen. Exempel: Med ditt alternativ kan du köpa aktier på 10 per aktie. Aktien handlas för närvarande till 16, och optionen löper ut om fyra år. Det inhemska värdet är 6 per aktie. Det femåriga tidsvärdet skulle vara 2,50 (25 av 10,00 lösenpriset), men vi sänker det antalet med en femtedel eftersom optionen löper ut om fyra år. För detta alternativ är det inneboende värdet 6,00 per aktie och tidsvärdet är cirka 2,00 per aktie. Det totala värdet av alternativet vid denna tidpunkt är cirka 8,00 per aktie. Kontrollera ditt arbete: Tidsvärdet för ett aktieoption är alltid någonstans mellan noll och lösenpriset för alternativet. Ett nummer utanför det intervallet indikerar ett misstag. Du brukar inte kunna göra denna beräkning i ditt huvud, men det är ganska enkelt med en miniräknare, och det är mer än vad vi kan säga för Black-Scholes-formuläret. Tänk på att härigenom ignorerar mervärdet av hög volatilitet, så det teoretiska värdet av ett aktieoption kan vara högre än det antal som beräknats med hjälp av denna förenklade procedur. Utdelningar minskar värdet på aktieoptioner, eftersom optionsinnehavare inte erhåller utdelningar förrän efter utövandet alternativet och innehar aktierna. Om ditt företag betalar utdelning, är det meningsfullt att minska de värden som beräknas med de genvägar som beskrivs ovan. Behöver en onlinekalkylator Det finns ett antal aktieoptionsvärdesräknare på Internet. Vissa är inte bra alls, men några är utmärkta och gratis. Min favorit erbjuds av IVolatility. Läs vår förklaring först, gå sedan till den här sidan och leta efter en länk till deras Basic Calculator. Börja med att ange symbolen för din företags aktie i rutan för quotsymbol. quot Om du till exempel arbetar för Intel anger du INTC. Ignorera rutan för quotstylequot eftersom det inte spelar någon roll för den här typen av alternativ. Nästa ruta är för quotprice, citationstecken och det bör redan ha ett nytt pris för ditt företags aktie. Du kan lämna den ensam eller ändra den om du vill se alternativvärdet när aktiekursen är högre eller lägre. Nästa ruta är för quotstrike, cv vilket innebär lösenpriset för ditt aktieoption. Ange det numret och hoppa över quotexpiration datum, citat eftersom du kommer att ange antalet dagar till utgången istället. Oroa dig inte för att beräkna det exakta antalet dagar, bara räkna med åren eller månaderna och multiplicera med 365 eller 30. Nästa ruta är för volatilitet, och om du har skrivit in en bra aktiesymbol finns numret redan där. Hur cool är det Om numret är 30 eller mindre, acceptera det bara och fortsätt. Om det är högre än 30, är Id benägen att rabatta det till 30 i de flesta fall eftersom dina alternativ utsätter dig för stor risk. Du kan acceptera eller ändra de värden som kalkylatorn erbjuder för ränta och utdelning. Normalt finns det ingen anledning att ändra dessa saker. Tryck på quotcalculatequot och efter ett ögonblick ser du värdet av alternativet (och många andra saker som bokstavligen kommer att vara grekiska till dig). Observera att denna räknare ger det totala värdet av ditt aktieoption. Om ditt alternativ är quotin the moneyquot (vilket betyder att aktien handlas till ett pris som är högre än optionspriset för optionen) är en del av värdet inneboende värde och en del är tidvärde. Subtrahera optionspriset på optionen från börskursens börskurs för att få det egna värdet. Då kan du subtrahera det inneboende värdet från det totala värdet för att lära dig tidsvärdet för ditt aktieoption.
No comments:
Post a Comment